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有时候 ， 即使开仓形态相似 ， 但其所处的市场环境不同也将导致是否开仓的最终决定不同 ， 市场环境包括市场的整体格局和行情所处阶段 。 投资者在关注整体格局时 ， 要明确市场的整体趋势和多空主导力量 ， 坚持“顺势而为”的原则 ， 在小周期范围内是否开仓 ， 应该结合大周期的整体运行趋势 ， 以大势为主要的操作目标 。 此外 ， 投资者关注行情所处阶段 ， 也就是看波段行情是处于启动阶段、运行阶段或末端阶段 。 通常情况下 ， 行情若处于末端阶段 ， 开仓获利的空间比较有限 ， 且很容易被套 ， 那么 ， 投资者应该尽量保持观望 。
好了 ， 接下来开始分析棉花、纸浆、白糖期货后市行情分析 。 声明：本文章仅代表个人观点 ， 仅供参考 ， 不做入市依据 ， 盈亏自负 。
【王德诚：1.11行情红利抓紧上车，棉花纸浆白糖期货解析】棉花05合约：
国内防疫政策全面放松 ， 市场预期后市需求回暖 ， 提振国内棉价 ， 近期国内棉花现货价格小幅上涨 。 但临近春节 ， 纺企采购棉花积极性下降 ， 市场成交清淡 。 纱厂交付前期订单或者生产库存为主 ， 目前纺企棉纱库存处于低位对纱价有一定支撑 。 棉花下游情况有所改善 ， 但年前仍缺乏实质需求 ， 预计保持震荡走势 。
市场对国内棉花需求恢复有所预期 ， 纺织产业的信心也有所恢复 ， 近期下游开机率回升；轧花厂在经过一波销售和套保后 ， 近期挺价意愿上升 ， 也支撑棉花价格 。 不过 ， 由于年前的订单需求并不好 ， 下游实际的原料补库需求并不明显 ， 这限制棉花现货价格的上涨动能 ， 进而限制棉花期货的上涨 。 所以 ， 总体来看 ， 在市场乐观情绪下 ， 棉花短期预计维持震荡偏强走势 。
操作策略：最近2个月笔者我一直强调棉花是个机会产品 ， 从13000点的时候就指出棉花适合布局09合约的中长线多单 ， 不知道当初有多少人看进去了 ， 也不知道又有多少人做进去了 。 现在棉花缓慢震荡上行 ， 不知不觉间两三个交易日内日就涨了200来点 ， 完全不给大幅回调的机会 ， 但是从占整个震荡周期来看 ， 目前棉花依旧是处于价格的底部 ， 依旧适合上车开多 ， 之前有大幅亏损的朋友一定要好好抓住棉花 ， 这是个绝好的机会产品 。
纸浆05合约：
对于2023年 ， 据不完全统计 ， 落地确定性比较大的几个项目新增产能550万吨 ， 分品种看主要集中在阔叶浆 。 近期海外也传出浆厂正式投产的消息 ， 艾瑞克年产156万吨BEK装置正式投产 ， 乌拉圭UPM年产210万吨桉木浆厂开始接收木材 ， 预计一季度末启动 。 阔叶浆新增产能在一季度或将陆续落地 ， 阔叶浆价格将承压 ， 届时针叶浆价格或受到影响 。
需求端也有转弱 ， 临近春节假期 ， 纸企有停机检修计划 ， 下游工厂拿货较之前有明显减少 。 但2023年国内经济复苏 ， 整体消费情况将转好 ， 纸制品需求会有一定程度的改善 。 2023年纸企新增产能较多 ， 如计划产能投产 ， 对纸浆的需求有比较大的支撑 。
整体看供应端增量预期叠加需求端转弱对盘面形成利空影响 。 但当下现货市场部分品牌货源流通仍紧张 ， 现货价格坚挺 ， 大基差状态下盘面下跌幅度或有限 。 另外按照项目投产时间叠加发往中国的海运时间 ， 2023年下半年供应压力要大于上半年 。
操作策略：纸浆方面 ， 整体大趋势笔者我现在确实看不出来 ， 不确定大趋势是上涨还是下跌 ， 目前只能围绕日线级别和周线级别布林带上下轨采取区间操作 ， 上方阻力位6800点一线附近 ， 下方支持位6180点附件 。 后市操作就依托这区间的阻力支撑去高抛低吸即可 ， 高空为主低多为辅 。
白糖05合约：
根据巴西4季度发往中国的量126万吨预计 ， 12月到港中国的糖仍然不会少 ， 比2021年到港量预计偏多 ， 作为对比 ， 2021年4季度巴西发至中国的食糖约97万吨 ， 2020年4季度巴西发至中国的食糖约188万吨 ， 预计2022年全年食糖进口量将超500万吨 。 另外 ， 糖浆进口压力难减 ， 泰国2022/23年度产量延续丰产 ， 且12月食糖生产同比偏多 ， 预计进口糖浆量压力难减 。
国内糖价目前主要受两方面因素影响 ， 一是原糖高位回落预期增强 ， 但空间有限 。 泰国和印度上市提速 ， 阶段性供给紧张矛盾略有缓解 ， 原糖高位回落调整 ， 受印度出口限制 ， 政策明朗前 ， 17美分有较强支撑 。 二是国内食糖自身供需偏宽松 。 新糖上市旺季 ， 未来两个月进口量难减 ， 节前需求旺季落定 ， 部分提前透支了疫情好转的需求 ， 进入供旺需弱阶段 ， 加上仓单(含有效预报)大幅增加 ， 显示供给充足 。 其他矛盾 ， 诸如疫情后需求的好转、内外倒挂导致进口减少等还需要时间观察 。 所以 ， 预计节前糖价回落为主 。
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