第一财经|中国移动回A首日振幅达9% ，“带头大哥”能否走出运营商新行情？( 二 )

从募资用途来看，中国移动本次拟募资560亿元，拟将一半的募资额投入5G精品网络建设项目，足以看出其对5G项目的重视。
过去五年， OTT业务对运营语音业务的替代作用以及网络投建的资金压力让运营商有些“束手束脚” ，如何收回网络建设成本成为了三大运营商在公开场合经常被问及的问题。
而缺乏增长空间成为运营商估值低的主要原因。从数据来看，世界电信运营商龙头平均 PE 倍数为15.53 ，我国运营商在港股平均 PE 倍，数为 7.25 ，远低于国际平均水平。作为对比，美国电信运营商龙头 Verizon市值为 9.44 倍 PE ， T-Mobile 市值为 40.55 倍 PE 。
但随着5G的覆盖进一步提升，运营商的收益在去年迎来“拐点” 。
一改过去几年增收不增利的窘况，三大运营商的净利润在2021年三季度的财报中均有大幅提升。根据电信运营商披露的业绩显示， 2021年前三季度，中国移动营收达6486亿元，较上年同期增长12.9% ，公司股东应占利润为872亿元，同比增长6.9%；中国电信营收3265.36亿元，同比增长12.3% ，归母净利润为233.27亿元，同比上升24.7%；中国联通营收为2444.89亿元，同比上升8.5% ，归母净利润为56.76亿元，同比上升18.6% 。
中国电信首席科学家、贝尔实验室院士毕奇在一场会议中表示， 2025年，用户月平均流量可以达到100GB 。 “据不完全统计， 5G终端在5G网络的月流量达23GB左右。 ”
这意味着运营商在流量上的收益得到改善。 “以前流量是包袱，现在流量是收入。 ”一运营商人士对采访人员如是表示。
但从长期竞争趋势来看，脱离基础电信网络做互联网内容或服务，电信运营商在与互联网公司等竞争中并没有优势。
在业内看来，运营商要想在互联网内容或服务以及新兴的“5G+行业”上发挥更为积极的作用，必须在为全社会提供低成本、高速率的基础通信网络连接的基础上，利用网络优势，寻找到网络和服务的结合点，形成差异化的产品和服务。

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