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财联社|查理?芒格为何重仓买入阿里巴巴？谜底终于揭晓了

查理

上周 ， 巴菲特“黄金搭档”、伯克希尔哈撒韦副董事长查理?芒格旗下报社Daily Journal公布的13F文件显示 ， 阿里巴巴意外成为其第三大持仓 ， 引发投资圈各种猜测和热议 。 芒格究竟从阿里巴巴看到了什么？谜底日前终于揭晓 。
最近公布的持仓文件显示 ， 截至3月底 ， Daily Journal持有阿里巴巴165320股股票 ， 占其投资组合的19% 。

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考虑到芒格一般不轻易对其投资组合做出改变 ， 多年来组合也一直未纳入阿里巴巴 ， 其突然大举重仓这家电子商务巨头使市场颇感意外 。 令这一举动更加不同寻常的是 ， 阿里巴巴最近走势偏弱 ， 股价已自去年10月创下的高点下跌逾20% 。

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对此 ， Daily Journal日前发布了一份声明 ， 对重仓阿里的原因进行了解释 。
“公司持有且需要一些证券作为现金等价物 。 这些现金等价物通常是美国国债 。 但是 ， 由于当前美债回报率如此之低 ， 公司转而投资了普通股 ， ”声明表示 。 Daily Journal将之前投资美债的一小部分资金转投了阿里巴巴 。
声明还补充称 ， 若不是一只股票的长期前景“看起来不错” ， 否则它就不能被视为良好的现金等价物 。
显然 ， 芒格将阿里巴巴股票视为合适的现金替代品 ， 是因为其对这家公司和电商领域长期看好 。
值得注意的是 ， 截至第一季度末 ， Daily Journal持有的阿里头寸总价值为3740万美元 。 而最新财务数据显示 ， 截至2020年12月底 ， 该公司仅拥有960万美元的现金和现金等价物 。
为何现金价值和持仓价值之间会出现如此大的差距？有分析猜测 ， Daily Journal可能利用了保证金贷款来建仓阿里 ， 这家公司之前也采取过类似的做法 。 事实上 ， 芒格一直乐于通过大举借钱来投资其认为具有吸引力的公司 ， 以提高回报率 。
【财联社|查理?芒格为何重仓买入阿里巴巴？谜底终于揭晓了】与此同时 ， Daily Journal的现金流数据也支持这种猜测 ， 该公司2020年第四季度确实支付了1450万美元的“保证金贷款本金” 。

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