第一财经|每日优鲜纳斯达克敲钟，生鲜电商“第一股”未来将面临哪些挑战？_

作者／陆涵之
6月25日晚间，每日优鲜在纳斯达克挂牌上市，证券代码为“MF” 。
【第一财经|每日优鲜纳斯达克敲钟，生鲜电商“第一股”未来将面临哪些挑战？】每日优鲜在本次IPO中总计发行2100万股（含绿鞋2415万股）美国存托股票（ADS），发行价为每股ADS 13美元。以此发行价计算，每日优鲜IPO募资额约为3亿美元， IPO市值为32亿美元。
在6月9日，每日优鲜与另一家生鲜电商叮咚买菜同时向美国证券交易委员会递交了招股书，每日优鲜抢先一步挂牌上市成为生鲜电商第一股。
根据招股书，每日优鲜2018年、2019年和2020年的营收分别为35.47亿元、60.01亿元和61.3亿元， 2021年第一季度营收为15.3亿元。
净亏损方面，按照美国通用会计准则（GAAP）计量，每日优鲜2018年、2019年和2020年的净亏损分别为22.32 亿元、29.09亿元和16.49亿元， 2021年一季度净亏损6.1亿元。
不按照美国通用会计准则（Non-GAAP）计量，每日优鲜2018年、2019年和2020年的净亏损为22.16亿元、27.77亿元和15.9亿元， 2021年一季度净亏损为5.98亿元。
从支出结构看，每日优鲜的总成本和运营费用以收入成本、履约费用、销售和营销费用、行政费用和技术费用为主。以2020年支出为例， 2020年每日优鲜总支出为77.7亿元，其中收入成本为49.4亿元，占总支出的63.6%；履约费用为15.8亿元，占总支出的20.3%；销售费用为5.9亿元，占总支出的7.6%；行政开支和技术费用各占总支出的3.8%和4.7% 。
从业务架构看，每日优鲜以前置仓即时零售业务为主，同时在2020年下半年推出了智慧菜场业务，在今年推出了零售云业务。截至2021年3月31日，每日优鲜共在16个一二线城市开设了631个前置仓。
每日优鲜的亏损并非个例，同时递交招股书的叮咚买菜也面临亏损问题。对此，中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林对第一财经采访人员表示，目前零售生鲜的盈利难题其实并不是很突出，亏损是如今拓展线下渠道、埋设管线的成本，未来社区生鲜不能走低价模式，而是通过配菜、通过社交、金融来变现，其模式在未来具备一定的盈利弹性。现阶段生鲜电商还在建设阶段，尤其是前置仓建设，消费者习惯还没有完全养成，所以模式的盈利还早，此时依然需要资本市场融资来扶持业态成长。
博通咨询金融行业资深分析师王蓬博对第一财经采访人员表示，每日优鲜需要面临的挑战有以下几点：第一如何实现盈利；第二如何处理整条供应链的精细化运；第三是激烈的市场竞争，第四是行业监管政策的不确定性。
对于智慧菜场是否能成为每日优鲜的第二增长曲线，王蓬博表示菜市场是一个兵家必争之地，因为其用户黏性强、购买频率高。通过为商户做改造能真正打造自己的平台属性，但目前看盈利天花板并不高，受限于多种原因。因此菜市场业务虽然意义很大，但还需要实际验证。
盘和林表示，每日优鲜的零售云和菜市场改造业务是一个生态布局，聚焦于长线。短线看对平台的帮助不大。平台应先谋求在社区团购竞争中活下来，未来再考虑生态的问题比较合理。当下，行业竞争集中于线下入口，能不能让更多的用户下载APP是关键。