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继续困扰微创的是 ， 今年骨科人工关节也展开集采 。 9月14日 ， 国家组织的人工关节集采拟中选那结果出炉 。 虽然此次集采采取了分组规则 ， 更为温和 ， 微创所申报产品均中标 。 但中标产品57%—76%的降价幅度 ， 对微创尚未盈利的骨科医疗器械业务来说 ， 依然是个不小的打击 。
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对此 ， 公司管理层曾表示 ， 关节集采可能会带来下半年经销商去库存的短期影响 ， 但如果集采放量顺利 ， 骨科业务有望2023年左右实现盈亏平衡 。
不过 ， 市场未必有如此耐心 ， 基于此前全国心脏冠脉支架集采和安徽省拟对化学发光体外检测进行集采的悲观预期 ， 微创医疗的股价早已先跌为敬 。
截至上半年 ， 心血管介入产品业务与骨科医疗器械业务合计营收已经占微创医疗总营收的46% 。 将近一半的营收业务介入集采风波 ， 即使号称平台型的医疗器械企业 ， 也难以抵挡集采带来的营收压力 。
而其剩余业务 ， 如大动脉及外周血管业务、神经介入产品业务、心脏瓣膜业务、外科医疗器虽然因为此前基数较低 ， 增速迅猛 ， 却依然无法挑起微创的营收大梁 ， 更遑论盈利 。
02
加快并购
面对集采压力 ， 微创采取了更加积极的拓展业务线方式 。 相比依赖单品类 ， 拥有越丰富的产品线 ， 抗集采风险的能力就越强 。 单品类医疗公司 ， 远有主要做生长激素的长春高新、只做胰岛素甘李药业 ， 近有只做人工关节的爱康医疗 ， 股价无一不是在年内经历了大幅度的回撤 。
单品类医疗公司一旦被集采 ， 未来的增长天花板便肉眼可见 。 昨日可以是心脏支架 ， 今日可以是人工关节 ， 明日又可以是其他医疗器械 。 被集采追着跑的微创不得不加快拓展新业务的步伐 ， 尤其是在高端医疗器械领域 。
一来 ， 高端器械溢利空间大技术难度大 ， 国产替代化小 ， 被集采的概率较低；二来 ， 在看重技术的国际市场 ， 高端医疗器械领域将更具有竞争力 。
在研发上 ， 微创也是加足了马力 。 上半年 ， 微创医疗的研发费用为1.17亿美元 ， 同比大增60% ， 占总营收的30.4% 。 这也是导致其归母净利润亏损扩大的重要原因 。
不过 ， 技术研发总有难度 ， 在时间上与集采赛跑未免太过吃力 ， 并购不失为一项好的解决方式 。 10月4日 ， 微创医疗宣布以将近10亿元人民币收购全资收购德国Hemovent公司 。 该公司的主打产品ECMO ， 俗称“人工肺” ， 通常被用于重症监护室中 。 在新冠疫情肆虐时 ， ECMO对重度呼吸困难的患者发挥了较大的拯救作用 ， 也被成为“ICU的终极武器” 。
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