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中国企业家|市值220亿美元，这家传统车企一波三折终上市，李书福收购11年估值增加11倍( 二 )

市值220亿美元


在《财富》2021年发布的世界500强榜单中 ， 除沃尔沃（排名327）外 ， 瑞典另一家上榜公司是爱立信（排名480） ， 后者同时在斯德哥尔摩纳斯达克交易所和纽约纳斯达克交易所上市 。 不在榜单之中 ， 但同样知名的家具行业巨头宜家则一直没有上市 。
而投资人对沃尔沃IPO也有担忧 。 虽然上市前获得大额超幅认购 ， 但发行价还是定在了定价区间的低位 ， 扣除发行费用后的募集资金也从247亿瑞典克朗下降为197.3亿瑞典克朗（23亿美元） 。
此外 ， 沃尔沃上市也可以说是一波三折 ， 瑞典只是沃尔沃的选择之一 。

中国企业家|市值220亿美元，这家传统车企一波三折终上市，李书福收购11年估值增加11倍
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图3/3

2016年一整年 ， 对沃尔沃上市的猜测不断升温 。 当年12月14日 ， 沃尔沃官方表示并无上市计划 。
但一周后 ， 2016年12月20日 ， 沃尔沃宣布通过最新发行的优先股 ， 从瑞典投资者中获得了50亿瑞典克朗（5.32亿美元）的资本 。 沃尔沃声明 ， “此次公开募股意味着沃尔沃向着长期的上市梦想又迈进了一步 。 ”
2018年5月 ， 有消息称吉利已选择花旗、高盛和摩根斯坦利作为沃尔沃IPO的顾问公司 ， 称沃尔沃的市值约在160亿至300亿美元之间 ， 吉利和沃尔沃已在瑞典和香港召开过会议 ， 讨论在瑞典和香港进行双重上市 。
但是 ， 沃尔沃再次否认了上市说法 。 2018年9月 ， 沃尔沃汽车集团总裁兼首席执行官汉肯·塞缪尔森在接受外媒采访时表示 ， “目前的市场环境无法确保股票上市后沃尔沃会有出色表现 ， 公司需要在市场环境稳定的情况下上市 。 ”
有观点认为是投资者对沃尔沃的估值低于吉利内部预期 ， 此外沃尔沃也需要加强在中国市场的表现 。
于是 ， 另一种对接资本市场的方案被提出来 。 2020年2月 ， 沃尔沃和吉利宣布正在筹划进行业务整合 ， 组建成为一个更大的全球公司 ， 重组后的新业务集团将通过香港吉利汽车上市主体来实现与全球资本市场的对接 ， 也不排除下一步还将考虑在斯德哥尔摩上市 。
2020年4月 ， 沃尔沃汽车集团全球高级副总裁、沃尔沃汽车亚太区总裁兼CEO袁小林接受《中国企业家》采访时就表示 ， 双方希望能以更紧密的方式合作起来 ， 并能够利用资本市场的力量 ， 特别是在吉利影响力较大的亚太资本市场和沃尔沃影响力比较大的欧美资本市场 。
但一年后 ， 双方又否定了这一方案 。 2021年2月 ， 吉利和沃尔沃联合宣布将在保持各自现有独立公司架构的基础上 ， 发挥协同效应 。 也就是说 ， 两家公司不会真正实现合并 。
其原因和沃尔沃的上市、估值有关 。 在关于此次合并的发布会上 ， 吉利汽车控股有限公司行政总裁桂生悦向媒体表示 ， 很多投资者此前都非常担心 ， 如果按照大家以往所想的两家公司股权上进行合并至一家上市公司 ， 那么势必会产生以下几方面的问题：比如说对沃尔沃如何估值？基于这样的估值 ， 上市公司将付出什么代价？上市公司会不会有更大的压力？现有股东的股份稀释方案能不能得到非常合理的安排？

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