21世纪经济报道|半导体投资太火热！“泡沫”里寻找成长性标的_

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图源：图虫
作者/骆轶琪
编辑/张伟贤
随着构建国内具备完善自主能力的半导体产业生态成为必然之路，关于半导体产业的投资也迎来火热行情。
无论是科创板上市企业不断冲高的股价，还是原有上市公司股价的次第起伏，在一级市场也有越来越多产业资本和投资机构相继加入。
而在眼下节点，也开始有一些投资人提出怀疑：已经偏离传统估值体系的半导体行业，投资机会应该怎么预判？怎样才能够“避坑”？
近日举行的2021年中国集成电路制造年会暨供应链创新发展大会（第24届）期间，华登国际董事总经理黄庆在演讲中表示，全球最大的半导体市场就在广东，历史上，这类市场的主要供应商主要在欧美国家，但华登国际相信，在其中的子行业，一定会有来自国内可以承接的角色，或早或迟，这一定会发生。
【21世纪经济报道|半导体投资太火热！“泡沫”里寻找成长性标的】而今，在科创板出现以后，巨量资金涌入半导体市场。 “今天实际上是一个泡沫状态，对行业一方面是好事，社会资源在往这个方向堆；但可能也有些破坏作用。 ”他续称。
后十亿美元时代的投资瓶颈
显然，正是丰富资金的涌入，推动国产力量进入需要庞大资金量的主战场，比如存储，这在以往是难以想象的。黄庆指出，对存储的投资需要千亿量级人民币， CPU也类似，这是资本带来的正面作用。
从历史发展维度来看，这是内外部因素共同催生的必然结果。黄庆分析道，中国半导体产业的机会来自几大因素：具备完整的电子产业链；有众多小客户会催生山寨消费类产品，分布在如工业、汽车、医疗等领域；伴随国内崛起的大型电子公司，会有巨型半导体公司出现等。
常规来说，依靠山寨起家的产业链公司发展到1亿美元规模，再往上就会面临困难。但随着大盘需求向产业链公司放量，助推具备能力的厂商成为龙头，可能从中催生更大规模的芯片公司。
“我们也在努力，一方面投资一些初创、创新公司；同时也在支持已经成长起来的10亿美元公司，让他们变成百亿美元，这在今后几年注定会发生。 ”黄庆表示，这种必然趋势，支撑了华登国际坚持20年投资半导体的逻辑。
整体来说，黄庆认为，中国的半导体版图正在形成、并全面进入半导体行业主战场，一些公司开始陆续进入十亿美元俱乐部。但同时需要注意的是，半导体的细分行业发展到一定阶段，趋于垄断性会成为必然。