硬件|再多爱回收，也消灭不了黄牛( 三 )_再多爱回收，也消灭不了黄牛

一轮又一轮下来，劣币成功驱逐良币。
毛利率低，说明这是门苦哈哈、需要精耕细作的生意。而其销售费用率在14%—20%之间，这主要包括平台推广费用，渠道佣金，广告费用，摊销费用以及参与营销和业务开发活动的员工的工资和相关费用。
二手回收是一门由用户主导的生意，在平台的推广上烧钱并不会让用户冒出换手机的需求。推广和广告更多是在销售端起作用。
在线下开门店正是为了获取精准的流量，为了平衡租金支出与覆盖率，爱回收采取的是自营与加盟相结合的方式，截至2021年3月末，分别有443家直营，310家加盟。
员工职业素养不一，利益不一致，可能也是造成投诉较多的原因。再加上管理费用等，万物新生一直处于亏损状态。

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在长时间的亏损之中，万物新生持续失血，持续融资。
最严重的时候是2020年春节前后，万物新生不断传出裁员的消息，后来陈雪峰在公众号上表示当时的现金流只剩8个月左右，随着疫情影响的削减，情况好转，到11月，各条业务线都创了新高，再加上这中间又开启一轮融资，万物新生成功渡过难关。
去年9月，谈及未来IPO计划时，陈雪峰表示绝不流血上市。
今年的招股书里，在经营活动现金流净额、净利润、调整后净利润（不包括因业务收购而产生的无形资产摊销、此类无形资产摊销产生的税收优惠以及保修负债的公允价值变动）这三个最能体现是否失血的指标上，万物新生打了三个负值。
截至2021年3月31日，万物新生账上有6.57亿元的现金及等价物，按照过去三年其经营活动和投资活动的净流出金额的均值5.25亿元计算，上市前，万物新生只能撑一年左右。
上市解了万物新生现金流紧绷之困，到2021年9月30日，账上资金充裕，但改不了亏损的现状。
目前，万物新生市值缩水至不足15亿美元，几乎回到了2018年在一级市场的估值水平，改善盈利状况成为第一要务。
盈利：夹缝中的生意
那么，万物新生盈利难不难？
首先看平台业务。
平台业务收入比重的上升，说明万物新生循环经济的属性变弱，无法获得投资人的另眼相待。同时，也不利于市场份额集中于爱回收，短期可能还有较大的增长空间，比如今年第一季度拍机堂的服务收入同比增长161%，但不会是万物新生的长远目标。
再来看自营业务。自营业务提升毛利率，无非两条路径，提升零售价或者降低成本。
提升零售价，是否可行？
第一，通过调整产品结构的路，行不通。
光大证券以今年11月4日为统计日，以爱回收和拍拍的价格计算不同手机型号的加价率，iPhone13(512G)的加价率可高达75.53%，iphone12 promax（256G）加价率为27.74% 。