手机|拖欠薪酬、上市折戟，柔宇已行至悬崖边？( 三 )_拖欠薪酬、上市折戟，柔宇已

2020年12月31日，放弃赴美上市的柔宇转而向上交所递交了科创板IPO申请书，计划募集144.34亿元，用于开发长期的项目和补充流动资金。但在两个月后，柔宇突然申请撤回上市申请文件，随后上交所宣布终止对柔宇首次公开发行股票并在科创板上市审核。
直到今年11月21日，柔宇独董刘姝威才在朋友圈解释了撤回科创板上市申请的原因，据刘姝威表示，主要原因是柔宇在股东结构方面存在“直接层面三类股东”的情况，有待出台相关的法律法规。经研究后决定暂缓科创板上市申请。
撤回上市申请，最终成为了柔宇爆发资金危机的导火索。
在营收增速放缓、亏损不断扩大的情况下，柔宇的研发投入不降反增。根据招股书，柔宇在2017年至2020年上半年的研发费用分别为1.6亿元、4.9亿元、5.9亿元、5.8亿元，研发费用率分别高达为247.87%、447.88%、258.25%、502.01% 。仅2020年上半年的研发费用就已接近2019年全年的研发费用。横向对比来看，被柔宇列为竞争对手的京东方，其研发费用率仅为为6.1% 。
与此同时，自建产线进一步加剧了柔宇的资金危机。
2015年下半年，柔宇筹建了全球首条类六代全柔性显示屏量产线，投资总额超过100亿元。根据规划，该项目共分两期建设，一期建设周期为2016-2017年，二期项目建设周期为2017-2018年。
刘自鸿曾在2017年的一次采访中透露了自建产线的决心，“自建产线无非是需要花很多时间、需要花很多精力、需要很多资源去共同支持完成。这取决于我们自己的努力和执行力了，哪怕有再多困难，也要咬牙坚持去把事情做好。”
不过，自建产线之后，柔宇的资金流明显吃紧，刘自鸿甚至需要自掏腰包为此买单。招股书披露，为满足公司临时性短期需求，自2019年8月起，刘自鸿、余晓军、樊俊超等四位高管总共向公司拆入216万元。
柔宇在研发、生产等方面大笔投入，但却在商业变现方面遭遇了瓶颈，这导致柔宇一直入不敷出、难以形成闭环，并最终被卷入拖欠员工薪酬的漩涡之中。
折叠屏手机密集发布柔宇能否东山再起？
受益于体验改善、价格下沉，折叠屏手机出货暴增，渗透率得以大幅提升。
来自面板供应链研调机构DSCC的调研报告显示，2021年三季度，折叠屏手机的出货量达到260万台，环比增长215%，同比增长480% 。预计到2022年，折叠屏手机市场的出货量将达到1750万。截至目前，三星、华为、摩托罗拉、小米等手机厂商均已推出折叠屏手机，伴随着折叠屏手机技术不断成熟、价格持续下探，出货量将大幅提升。
事实也的确如此，折叠屏手机赛道正迎来快速成长阶段。12月15日，OPPO将推出首款折叠屏旗舰机OPPO Find N，成为全球第五家推出折叠屏产品的品牌厂商；12月23日，华为将推出采用纵向折叠设计的华为P50 Pocket 。此外，荣耀、vivo亦有入局预期。