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Lenovo|因联想科创板上市问题 证监会问责中金公司并处罚旗下5名员工( 二 )


2、研发人员：研发人员占当年员工总数的比例 ≥10%；
3、专利情况：形成主营业务收入的发明专利（含国防专利）≥5 项；
4、营业收入：最近三年营业收入复合增长率 ≥20%，或最近一年营业收入金额 ≥3 亿元
纵观联想招股书中披露的信息，联想在研发人员比例和专利情况上，可以说符合上述 2 和 3 的具体要求，争议不大；但是在 1 和 4 这两项中，却引起了巨大的争议 。
比如说，在第 4 项中，科创板给出了两个要求，要么是复合增长率大于等于 20%，要么是最近一年营业收入金额 ≥3 亿元——联想在过去的三个财年的收入分别是 4116.2 亿元、3526.76 亿元和 3423.83 亿元，复合增长率根本不符合要求 。
于是联想选择用最近一年营收总额的绝对值（4116.2 亿）来作为条件，轻松超过 3 亿元的过线标准 。
再看最为关键的研发投入情况 。
招股书显示，联想在过去三个财年的研发投入分别是 102.03 亿元、115.17 亿元和 120.38 亿元，占比分别是 2.92%、3.27% 和 2.98% 。
Lenovo|因联想科创板上市问题 证监会问责中金公司并处罚旗下5名员工
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从总的研发投入金额来看，联想的研发投入绝对值很高，的确符合第二条超过 6000 万元的要求，但是从研发投入占比来看，联想过去三年的研发投入占比远远低于 5% 。
来看科创板已上市公司的情况 。根据 2020 年年报数据显示，目前在科创板已经上市的公司研发投入占比中位数为 9% 。不仅如此，有数据显示，截至 2021 年 7 月，在联想申请上市过程中所选择的 “新一代信息技术” 行业，科创板已上市公司的研发投入占比，平均值为 16.67% 。
所以，按照绝对金额来计算，联想算是符合标准——但按照研发投入占比计算，联想不仅离门槛差得太远，也离已经上市的科创板企业有太大的距离 。
有不少批评人士认为，联想这种做法是在用自身的体量 “钻空子”，并不合理 。
知名 IT 作家、《联想做大华为做强》一书作者陶勇认为，对于联想这种级别的企业来说，用营收和研发投入的绝对数额去试图 "过线"，是没有意义的一件事情，真正能够衡量其科创属性的，应该是研发投入占比；但联想的研发投入占比太低，利润率也太低 。
他还认为，科创板是针对具有科创属性和快速成长属性的新型类技术企业或创业公司，而联想已经有是二三十年的老牌企业，关键是成长性并不好，自主创新属性也不强；联想即使要登陆科创板，也应该是拆分某一块专注于核心技术（比如说芯片）开发的业务实体，而不可能是整体攀登科创板 。
对于联想的科创属性，中欧资本董事长张俊博士也认为，从联想集团的收入构成来看，联想还是一个典型的 "贸工技" 模式，它研发投入太少，主要是以贸易为主做系统集成，然后它也有一些研发，但它的研发没有触及到所在 PC 行业的核心技术，比如说“缺芯少魂”，也就是芯片和核心软件包括操作系统、数据库、中间件和工业软件比如CAD 、EDA 等等；它走的路与华为截然不同，华为是通过大量研发投入积累了核心技术，比如说 5G专利，因此被美国打压 。

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