万字长文说透比特币减半和有效市场假说(23)_有效市场假说的起源有效市场假说被认为

当小型加密资产受到51%的攻击或出现坏消息时，它们不会下降。这表明加密市场没有效率

这里我将遵从Lo关于适应性市场的解释，小型股资产通常由铁杆信徒持有，或者更好的解释是，由创始团队的同盟者紧密持有。在这种情况下，你可能在Reddit和Telegram上看到过这样的对话：硬币的拥有者们互相敦促不要出售，尤其是在有坏消息的情况下，因为密码社区暂时会关注这个项目。面对坏消息，债券发行者试图通过重新购买来减弱负面催化剂的影响。不过，这只适用于小市场，因为所有权没有被广泛分配。

此外，值得考虑的是，实际上没有人持有这些资产，因为他们喜欢底层的技术，或者觉得从比特币核心(Bitcoin Core)或以太坊(Ethereum)窃取的特定代码味道很有趣。小盘加密资产的持有，是对未来可能出现的“泵”的预期。因此，与实际协议本身相关的损害并不是最基本的。最根本的是发行团队希望获得“采用” ，或者至少通过获得有利的新闻稿和合作伙伴假装采用。只要底层协议没有完全分解， “基础”——发布团队的炒作能力——就可以保持不变。