万字长文说透比特币减半和有效市场假说(19)_有效市场假说的起源有效市场假说被认为

同样，如果你不相信，想想2010年和2020年比特币状态之间的对比。使用、获取、购买、销售和存储都要容易许多个数量级。这是基本面的变化。当然，这些不是适用于有现金流股票的“基本面” ，但比特币不是股票。比特币的单位是对账本空间的所有权，它使你能够访问网络的特定事务效用。我承认，基本面不像现在的股票那样明显。但是， “基本面”的概念并不仅限于股票或有现金流的工具。全球宏观投资者根据宏观变量或政治风险评估来考虑货币。大宗商品交易员关注的是产量和供应的起落。这里有相似之处。

所有这些都表明，基金有与市场相关的有意义的信息可以交易，而不仅仅是情绪或炒作。只是很难获得对比特币的准确的基本评估。

效率在比特币中是不可能的，因为它是不稳定的

我们完全有可能拥有一个波动而高效的市场。回顾一下，所有的效率要求是可用的信息都包含在价格中。考虑一下接近到期的看涨期权的价值，其基础价格围绕执行价格上下波动。前一分钟期权还在钱里，下一分钟就一文不值了。这将是一个既不稳定又有效的局面。