好未来2019Q2财报解读：经营体系依旧强势，估值仍偏高( 三 )
30%-40%增速新常态下，好未来估值仍偏高，对FY2019的扣非业绩PE估值大约还在55-60x。但总体来说，好未来现时点虽估值仍偏贵，但其泡沫最大的时候已经过去，未来2-3个季度，若股价没有剧烈的波动，其估值也将到达越来越合理的时间点。
一级市场创投参考
教育企业夯实强运营管理能力，是抵御外部政策及市场风险变动的关键；
教育巨头城市层级下沉并非尽如人意、方式仍在探索，下沉市场中的2B/2C仍有机会；
优化成本结构、利润率的改善能力将成为19年教育投资的重要指标；
K12依旧是拉动整个教育产业发展的引擎，在线教育仍是一二级市场增量的重要来源；
去泡沫化仍在延续，19年一级市场的教育公司估值也将不断回归理性，出手投资/收购会更关注企业本质。
财务数据盘点：收入增速放缓，利润率提升，非经常性损益造成的数据失真需修正
1FY19Q3营收同增35%，营收增速连续两季度放缓，或迎30-40%增速新常态
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