好未来2019Q2财报解读：经营体系依旧强势，估值仍偏高( 五 )

2019-01-25

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利润端确有改善，但非经营性科目对利润端影响大，造成一定程度失真（纸面数据没有反映真实的经营状况），调整后Q3增速达80%，净利率提升2.8pct

归母净利润增速有所失真，调整非经营性因素影响后的增速更能体现实际利润增速。单看报表数据，好未来Q3单季度的利润增速超过200%，但是好未来因为其复杂的投资，经常会有基于资产公允价值变化的损益，这部分会计入“其他收入”科目内，而这部分科目在Non-GAAP部分并不会进行调整，调整这部分非经常性科目之后，还原出真实业绩增速至关重要。

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