好未来2019Q2财报解读：经营体系依旧强势，估值仍偏高( 四 )_二级市场的动态和大公司动作往往影响一

FY19Q3单季度收入同增35%。好未来FY19Q3实现营收5.86亿美元，同比+35%（此前指引增幅在30-32%）， GAAP营业利润0.71亿美元。同比+59%，Non-GAAP营业利润0.93亿美元，同比+63.5%，GAAP归母净利润1.24亿，同比+205%， Non-GAAP归母净利润1.46亿美元，同比+176%。（注：Non-GAAP剔除掉了股权激励费用的影响）。

好未来FY19Q1-Q3实现营收18.36亿美元，同比+52%。GAAP营业利润2.27亿美元，同比+60%，Non-GAAP营业利润2.82亿美元，同比+60%，GAAP归母净利润2.68亿美元，同比+108%，Non-GAAP归母净利润3.23亿美元，同比+97%。

FY19是好未来迎接新常态的一年。FY19Q4的营收增速指引在33%-36%，人民币口径40%-43%，则FY2019全年收入预计在25.07-25.22亿美元，同比增速46-47%，符合预期。

可以看到的是，好未来的增速实实在在放缓了，比之前60%+下了一个台阶到30%+，但是30%+依然是较快的增速（相比其他行业）。网点增速也是实实在在放缓的，未来收入端30%-40%的增速，或成为好未来的“新常态”。