靠113名网红一年卖出20亿的货，但这家公司还是亏了9000万！( 七 )_图片来源：如涵招股书截图2018年初正式

从招股书数据可以看到，如涵的营收主要由产品销售收入和KOL销售和营销服务收入两部分构成。截至2018年12月31日，如涵已经与501个品牌及其他28家网络零售商合作。

不过，近三年，随着如涵整体营收的增加，原本占收入大头的产品销售收入在总营收的比例在不断下降，服务收入比重却在不断上升。招股书数据显示， 2017财年、2018财年、2019财年前三季度，产品销售收入占总营收的比重分别为99.1%、96.3%、88.3%；服务收入的比重则从2017财年的0.9%上升到了2019财年前三季度的11.7% 。

“网红电商确实如人们通常所说的一样，省去了从淘宝、京东等平台购买流量的成本，但是为了打造网红、维持网红的知名度和热度需要花费一笔不菲的网红维护费，其实就是变相的流量购买费用。 ”曹磊说。据了解，要完全开发出一个KOL通常需要5-8个月时间。

2018年4月，如涵正式终止在全国中小企业股份转让系统挂牌。至于为何在挂牌不到三年时间便退出新三板，据如涵当时公告称，是“因未来发展及战略规划的需要” 。