追逐边界的殉道者：前有乐视后有美团( 八 )_“锌刻度科技产生无穷新经济价值”图1

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核心利润来源“到店、酒店及旅游”业务疲态尽显，低星级市场不断被对手蚕食、高星级市场拓展艰难，其持续“输血”供养的美团点评其它业务板块却难言乐观。

1.只赚人气不赚钱的“餐饮外卖”

在不少美团粉的眼中，美团点评能够成长起来，靠的是用户量和高频打低频。被戏称为“新四大发明”之一的外卖无疑是“刚需+高频”的市场，外卖能为美团提供海量用户流量，凭借外卖这一高频市场获得的流量，美团能够源源不断地渗透到电影、酒店、旅游、出行、金融等众多低频领域。

自带流量属性的美团点评在流量上的确具有一定优势，2018年美团广告营销费仅33亿元，其对大众点评、摩拜的并购逻辑中显然很大部分是看上了用户的流量属性。

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可“餐饮外卖”这样的流量担当在过去的2018年表现并不好。然而财报显示，美团餐饮外卖营收增速下降。外卖业务交易额，从2018年Q3的54%，下降至2018年Q4的41%。外卖业务佣金率，则从2018年Q3的14%，下降至Q4的13.7%。

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