【国金策略】A股一季报前瞻专题||重归基本面，用“放大镜”甄选优质成长（李立峰/丁潇）(13)_来源：策略李立峰与行业配置笔记基本结

下游消费行业整体一季报业绩预计表现平平，可选消费中的汽车以及地产后周期上的家电、家具行业业绩或将继续承压；必需消费中的食品饮料行业业绩表现相对稳健，根据行业分析师的反馈，春节期间一线白酒动销情况较好，价格保持刚性，近期春季糖酒会反馈较好，预计白酒龙头企业一季报业绩有一定支撑。消费板块一季报确定性较高，业绩大概率明显改善的是农林牧渔行业中的畜禽养殖板块。

畜禽养殖行业景气周期到来，预计一季报业绩亮眼。根据上市公司业务占比，畜禽养殖板块主要可以分为两个部分，一部分是生猪的养殖，另一个部分是鸡的养殖，目前畜禽养殖面临的是鸡价和猪价同时上涨共振的格局，那么在猪、鸡价格同时上涨的情况下，畜禽养殖板块整体的业绩有望明显改善，但导致猪、鸡价格上涨的原因有所不同，上涨起始时间也有所不同，由于鸡苗价格从年初就开始大幅上涨，而猪价近期才开始大幅上涨，那么体现在一季报中鸡养殖行业上市公司业绩改善幅度可能会大于生猪养殖行业上市公司。

白羽鸡：供给持续收紧，猪肉替代需求增加，白羽鸡价格大幅上涨。2018年下半年以来白羽鸡价格经历了一轮大幅上涨，主要原因在于供给经历去产能后处于低位，而需求持续回暖。今年以来白羽鸡供给收缩的局面并没有好转，近几年国内引种量不足，行业供给短缺，2月17日商务部决定对原产于巴西的白羽鸡征收反倾销税，进一步加重了供给的短缺；从需求端来看，增量需求将来自于猪肉价格上涨带来的替代需求。目前已有两家鸡养殖上市公司披露了一季报预告，分别为益生股份和民和股份，预计一季度两家公司业绩将出现大幅增长，其中益生股份预计业绩增长2919%~3108%，民和股份预计业绩增长1571%~1891%。