经济企稳的动力来自于哪里？( 四 )
非标融资1月份明显反弹，之后在票据融资监管规范后，2月份再次下行，3月份的走势值得关注。
在制造业投资、民间投资以及房地产投资未来增速都可能向下的情况下，从需求端来考虑，未来支撑融资需求的动力可能来自哪里？
从固定资产投资的表现来看，去年以来的信用收缩情况，呈现了一定程度地国企和民企的二元分化局面，国有及国有控股企业的投资增速明显反弹，可能是未来投资保持的重要动力。房地产投资的增速是否可持续，则可能有赖于地产调控政策是否可能局部地区放松。
从3月的PMI的数据来看，融资需求及经济是否真实企稳，也可能来自于制造业部门及外贸部门的需求改善，3月已可见生产、新订单指数及出口订单指数都出现了明显地回升。不过从库存指标来看，当月制造业的景气超预期回升可能来是自于企业的一波主动补库存，是否能持续还需要看外部需求的真实支撑力度。
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