【建投策略】四月上涨如期而至，化工或引发周期行情——4月第2周周报( 七 )_来源：建投策略研究文：张玉龙

三、汇率升值，外资回流

3.1 融资余额近万亿，公募新发并加仓

由于银证转账与新增投资者数据停止更新，我们使用两融余额与公募基金新发份额作为个人投资者增量资金进场的重要指标。上周融资融券余额上升至9,452亿，逼近万亿关键关口，自年后首周开始，融资融券额度已录得连续十周的上行记录，充分显示投资者对于国内股票市场的信心。与此同时，上周公募基金新发份额为61.31亿元，继续保持上升势头。自今年2月牛市开启以来，公募基金发行逐步回暖，3月下旬进一步加速，当前仍有增量资金通过公募产品入场。

我们使用Wind测算的普通股票型基金和偏股混合型基金仓位数据，发现两者仓位分别为88.29%与82.88%，与2018年4月的仓位水平接近，处于历史较高水平。在最近一周，两者股票仓位快速上升，成为市场增量资金的重要来源。我们认为，随着后续市场进一步上升，若高仓位公募基金遭遇大额净申购，股票仓位会被动下降，届时仍有进一步加仓的空间。