如何看待国开行参与地方隐性债务化解？——地方隐性债务系列专题之三（海通固收姜超、朱征星）( 五 )_来源：姜超宏观债券研究如何看待国开行

1.2 为什么聚焦国开行？

从职能上看，国开行一直围绕服务国家经济重大发展战略，业务类型涉及基建与棚改等，与地方政府隐性债务有较多重叠。从国开行历年新增贷款额来看，其贷款主要投向领域均具有一定的政策导向，其贷款去向多为基建、制造业等，2013年后主要为棚改。

具体来看，金融危机后国开行支持基建托底经济，2010年后支持战略性新兴产业等领域发展；2013年开始棚改贷款占国开行新增贷款比重最大，其年报中相应使命表述新增：“促进区域协调发展和城镇化建设，支持保障性安居工程”。2015年年报中开始提出服务“一带一路”建设及“走出去”。国开行2016年报开始提出，其主要支持的领域包括“配合国家发展需要和国家经济金融改革的相关领域”和“符合国家发展战略和政策导向的其他领域”。

化解地方政府隐性债务符合国家政策导向的相关领域，且关于摸清地方政府隐性债务等问题，政府已与政策性银行有合作，而隐性债务化解问题，虽尚未有明文要求国开行等政策性银行配合，但是国开行行长郑之杰在接受中国证券报采访人员专访时表示，对于地方政府负债，要历史地、辩证地来分析。国开行将坚决贯彻落实党中央国务院对于规范地方政府负债的一系列要求，采取切实可行的措施，协助地方政府稳妥处理好债务问题，强化风险防控，守住不发生重大金融风险的底线。