CPI虽上行，但首席策略更担心通缩( 三 )_CPI虽上行

邵宇：近期CPI反弹主要是受到猪肉等食品价格的影响，和短期的供给因素有关，但我认为不具有可持续性。目前中国经济仍然偏弱，考虑到需求端不具有大幅度增长的可能，因此除非服务业价格大幅度上调，否则CPI中长期内不具备反弹的可能性。

东方证券首席经济学家邵宇。资料图

《21世纪》：近年来，PPI同比增速波动一直比较大，去年在4%左右，但今年以来又接近0，波动比较大的原因是什么？中长期看，PPI是否会出现通缩？

李迅雷：一方面工业在经历去产能后，2017年、2018年PPI都出现了较大幅度上涨，导致基数比较高，今年增速就受到限制。另一方面PPI主要体现的是工业品价格，和经济周期关系很大，PPI增速较低也表明工业目前面临通缩压力。

我判断今年的PPI增速还会继续下调，甚至出现负增长。一是全球经济面临回落，近期IMF已经下调了美国、日本等主要经济体的增长预期，外需可能会出现减弱；二是目前我国大量的中小企业仍然面临债务过重问题，股权质押融资也没有得到明显解决，固定资产投资增速较低。

CPI虽上行，但首席策略更担心通缩( 三 )