CPI虽上行，但首席策略更担心通缩( 五 )_CPI虽上行

邵宇：近期房地产市场又有上涨势头，目前市场也十分担心资产价格的快速上行问题。如果再来一次2016年那样的大涨，酝酿的资产泡沫会快速增加，对经济的负面影响非常大。因此，目前货币政策也需要考虑房价、股市等资产价格，此前预计的降准降息不会在较短时期内变成现实。

《21世纪》：根据今年的《政府工作报告》，今年要深化利率市场化改革，降低实际利率水平，缓解小微民营企业融资难融资贵的问题。你如何看待中国目前的实际利率水平？如果今年要降低实际利率，政策上应如何操作？

李迅雷：总体来看，我国利率市场化程度不够，实际利率偏高，远大于无风险利率。因此今年缩小市场利率和无风险利率的差距，即信用利差，是解决融资问题的关键。从货币政策上来看，通过释放流动性来缓解信用利差问题仍然是必须的。但也要注意到，随着基础货币投放方式的变化和货币乘数的减小，单纯的降准已经很难起到精准刺激的作用，中国经济稳增长还需要财政政策的发力。

积极的财政政策一是减税降费；二是扩大对基建、医疗、教育、扶贫的投资，努力刺激投资和消费。另外，建议可以加大国债的发行规模和力度，通过发行国债的方式来满足财政刺激需求，增加中央政府而非地方政府的负债率。