不断增长的银行现金管理产品的监管痛点和建议( 九 )_作为一种平衡性的建议

非银资管人士也表示这一建议可以考虑。设置严格偏离度主要考虑的是机构的风险承受能力。公募基金方面的要求是，“同一基金管理人所管理采用摊余成本法进行核算的货币市场基金的月末资产净值合计不得超过该基金管理人风险准备金月末余额的200倍。”据此倒推，即是允许最多0.50%的亏损。若银行或理财子公司具备更强的风险承受能力，在发生风险时也能通过风险准备金的机制来及时处置风险，他们认为银行现金管理产品偏离度阈值可以适当放宽。

另外，亦有银行资管人士基于实操中的困难建议，将目前参照货币基金规定下的120天久期放长一些。这个方法对支持实体经济融资有一定的帮助。

不过，我们访问的公募基金人士表示，若拉长久期，会加剧产生负偏离的风险，也会增加流动性风险。因为当市场快速下跌时，组合剩余期限长的基金更容易发生负偏离，一旦发生严重负偏离，投资者将竞相按照面值赎回，损害了未赎回投资者的利益，同时可能导致管理人无法及时变现资产应对赎回，客户集中度越高的货币基金面临的流动性风险越高。因此，建议银行或理财子公司与货币基金一样限制久期最长在120天，并采取久期与客户集中度挂钩的方式控制流动性风险。