国君宏观 | 二季度经济会过热吗？( 九 )

2019-04-19

我们认为第二种情况最有可能，因此上调二、三季度GDP增速预测至6.5%，四季度仍为6.4%，上调全年GDP增速预测至6.5%。

此外，本月社零受到房地产销售回暖的提振，地产相关项增速改善显著。在较为强劲的投资增速带动下，本月生产远高于季节性。

地产相关消费三月份出现较大幅度好转

资料来源：Wind，国家统计局，国泰君安证券研究

我们认为地产相关消费的好转来自于一二线城市近期二手房交易量回升带来的催化。但二手房的修复主要发生在核心一二线城市，短期来看不会有如此强大的消费拉动力；地产相关产业链消费的释放有可能与商品房竣工即将释放、居民提前消费有关。

目前，销售与竣工数据持续有较大的剪刀差，竣工数据已经持续低于预期两年，地产相关消费的释放预示着地产竣工数据的修复有可能即将到来。

预计后续竣工修复将对地产产业链

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