重回主升通道的碧桂园（2007.HK），长期买入逻辑是什么？( 二 )_本人自去年底以来

点评：营业收入、毛利、净利润等核心指标均实现大幅增长。去年股价受大环境影响随大市下跌时，论坛里一片质疑声，不少人认为2018年业绩肯定惨淡无比，现在数据出炉，谁在被打脸不言自明。

另外，2018年度碧桂园权益销售额为5019亿，而结算收入则只有3790亿，销售管理费用增长62.9%。但是，尽管2018年费用增长超过销售收入增长，碧桂园仍然实现了集团利润与收入同等幅度的增长，这说明结算的销售额实际利润率与去年相比有明显提升。

土储方面：截至2018年12月31日，碧桂园在国内已签约或已摘牌的权益土地储备约2.4亿平方米，其中未售权益可售货值约1.7万亿元，可以满足未来3-4年的销售。另外，权益已售未结款额约为6600亿元。

点评：根据这些数据估算，碧桂园有着巨量的利润储备，至于什么时候释放则比较难说，但巨量利润储备对长期股价走势来说是好事。

需要重点强调的是，今年粤港澳大湾区规划敲定，按照规划，未来粤港澳大湾区会是世界第一的大湾区。碧桂园起于顺德，多年来一直深耕粤港澳，是大湾区土储最多的房企，自然也将成为粤港澳大湾区最大的受益房企。截至2018年12月31日，碧桂园位于大湾区内的权益可售建筑面积超过2544万平方米，权益可售货值为3721亿元，储备远超同行。这也意味着碧桂园未来股价的走势潜力巨大。