全国社保基金理事会原副理事长王忠民接受每经专访详解选择GP两大标准：看重基金团队的稳定性和支持团队的各项制度( 七 )_全国社保基金理事会原副理事长王忠民接

纵观社保基金近年来的发展，其实有过不少非常成功的直投项目，蚂蚁金服就是其中非常典型的例子。王忠民曾在公开演讲中透露，社保基金投资蚂蚁金服三年获得了逾400亿元人民币的回报，这笔投资成为社保基金所有另类投资中最赚钱的，而当时社保基金仅仅投了蚂蚁金服5%的股权。

除此之外，社保基金直投项目中金额和数量最多的则是，参与国有金融机构的股份制改制和IPO。虽然在监管部门给社保基金的份额中，直投项目比投资私募股权基金的比例还要高，占到了20%，但王忠民表示，社保基金直投项目一定是看有没有市场的机会窗口、这种机会窗口是谁在把握、社保在这其中扮演的角色是什么等，因此直投比例并不算高。相比之下，社保基金采用最多的投资模式还是母基金。

他告诉《每日经济新闻》采访人员，社保做母基金投资的模式既有主动选择性，更有被动选择性。“被动的方面是说，刚开始像这么大的资金规模，又是养老金，全国社保基金理事会还是一个事业单位，不可能像普通GP一样承担无限连带责任，因此被动成为了母基金。主动选择则是指社保基金在运作过程中无意之间就做成了投资基金、而不是直接投资项目的模式，天然形成了母基金的逻辑。做下来之后我们总结，根据社保基金的特点、资金规模和养老金的特性，确实更适合做母基金。”