中信证券：汽车消费限制有哪些？(11)_核心观点本篇报告梳理了目前汽车消费中

投资建议中国汽车行业已经进入增长的第三阶段，长期来看中国乘用车行业的销量天花板约为3000万辆，对应未来每年2%-3%的低个位数增长。当前汽车行业的消费限制政策（限牌限购、皮卡限制进城、二手车税收和限迁政策）对行业的需求抑制产生了较大的负面影响，我们预计随着中央深化改革的不断推进，汽车行业的消费限制政策有望趋于合理化，行业精细化管理和精细化调控有望助力行业重回良性发展循环。

推荐把握3条投资逻辑主线：

1.自主品牌车型储备丰富，新能源汽车具有市场竞争力的龙头车企：比亚迪（A+H）、吉利汽车（H）、广汽集团（A+H）、上汽集团（A）；

2. 受益于皮卡政策松绑的皮卡行业龙头：长城汽车（A+H）；

3.潜在受益于二手车行业改革，在二手车领域份额高，具有足够弹性的龙头经销商：广汇汽车（A）。

风险因素：1、汽车销量不达预期；2、政策落地不达预期；3、终端发生价格战；4、中美贸易摩擦升级。