【晨观方正】捷昌驱动(603583)：全球线性驱动领导者，多场景爆发驱动业绩高速增长( 九 )_来源：方正证券（维权）研究提示今天是

3. 渠道下沉有望带动收入增速回升，品类扩充成效尚未体现：根据公司财务预算，今年公司收入规划增长26%，营业成本增长20%。如果要达到此目标，剩下三个季度收入平均增速在34%左右，存一定压力。今年公司将重点做好渠道下沉工作，裂变办事处机构，预计销售人员会有明显增加，有望带动季度收入增速环比提升。从产品结构来看，榨菜仍占公司收入85%左右，泡菜占比不到8%，品类扩充带来的成长性有待进一步突破。

4. 盈利预测及估值：

不考虑外延，预计公司19-21年EPS分别为1.01/1.13/1.29元，对应PE分别为30/27/23倍，维持“推荐”评级。

风险提示：1）青菜头等成本价格波动影响盈利；2）竞争加剧致榨菜销售不达预期；3）泡菜等新品推广低于预期；4）食品安全问题等。

食品饮料丨薛玉虎

香飘飘(603711)：业绩超预期，果汁茶持续放量

事件:19年一季报，营收8.4亿元（+28.3%），净利润5196.4万元（+83.6%），扣非后净利润4965.7万元（+195.8%），EPS 0.12元。