海通石化：油价企稳回升，产品盈利同比下滑--石化行业2019年一季报分析( 四 )_来源：海通石油化工投资要点油价企稳回

OPEC重启减产，沙特大幅减产。我们在2018年12月8日外发的《产油国协议减产120万桶/天，有助于原油供需格局改善》提到，OPEC已经开始新一轮减产。2018年12月6-7日OPEC及其盟国在维也纳召开会议，OPEC和非OPEC国家已同意减产120万桶/天，其中OPEC减产80万桶/天（以10月产量为减产基线），俄罗斯约减产23万桶/天。协议将于2019年1月起实施，持续6个月，将于2019年4月再次评估。目前全球原油供需较为宽松，此次OPEC及其盟国合计减产120万桶/天有助于缓解供需过剩的局面。从2019Q1 OPEC减产情况来看，2019年前3月OPEC减产执行率分别为89%、103%和154%，其中3月沙特原油产量为979万桶/日，较2018年12月减少79万桶/日，OPEC减产超出预期。

委内瑞拉原油产量继续下降。根据中国新闻网消息，2019年1月下旬，委内瑞拉政局出现变动；1月23日，委内瑞拉总统马杜罗宣布与美国断交；1月28日，美国宣布对委内瑞拉石油公司实施制裁。由于国内政局动荡，国际环境恶化，委内瑞拉原油产量大幅下滑，2019年3月，委内瑞拉原油产量仅为73万桶/日，较去年12月下降44万桶/日。

美国给予伊朗原油进口豁免结束。4月22日，根据美国白宫官网消息，美国决定在5月后不再给予伊朗原油进口豁免，对伊制裁的目标仍然是将伊朗原油出口量降为0。2019年3月，伊朗依然保持270万桶/日的原油产量，我们预计，伊朗原油进口豁免结束后，伊朗原油出口量有望迅速下降。