【中金固收】4月经济数据预测( 七 )_来源：中金固定收益研究作者陈健恒分析

通胀

PPI方面，我们预计4月PPI环比0-0.1%，同比增速0.4%-0.5%左右。由于4月22日美国表示将不再豁免伊朗石油进口，国际原油均价较3月环比大幅上涨7.5%。但从PMI主要原材料购进价格和BPI指数看，由于4月减税后国内成品油经历降价，且后续跟随国际油价变化调价滞后，4月PMI主要原材料购进价格较上月回落0.4个百分点，BPI指数亦较上月略有回落，预计本月PPI环比0.2%附近。但由于下半年美国、俄罗斯及OPEC预计将增产而全球经济放缓，原油供给偏强，需求偏弱，油价显著上涨的概率不大，预计后期PPI同比仍将继续回落。 CPI方面，预计同比增长2.6%左右。分项来看，4月蔬菜批发价格环比下跌1.8%，水果价格上涨3.4%。猪肉价格持续上涨趋势，猪肉平均批发价格环比上涨4.4%，而受基数影响，同比涨幅可能更大。但牛肉和羊肉则进入消费淡季后价格分别下跌1.8%和2.3%。禽类价格持平，水产品继续下跌0.6%，蛋类环比升0.6%。非食品方面，国际原油价格继续上行，而五一假期延长预计将带动部分节前出行需求，预计交通通信项环比将转正。此外，由于此前汽车经销商降价幅度较大，此次减税后汽车降价没有转嫁到消费者身上，而是补贴经销商，因此汽车降价无法反映到CPI变化上，因此本月非食品项可能较预期强。总体来看，预计4月CPI环比0.2%，同比回升至2.6%左右。