工业机器人“四大家族”ABB、发那科、安川、库卡发家史：以本体为先导，坚持技术驱动(48)_工业机器人是工业自动化的明星产品

四大家族 ROE 维持稳定，安川 ROE 稳步提升超越同业。四大家族 ROE 始终维持在15%左右较为稳定的水平。 2017 年， ROE 水平安川>ABB>发那科>库卡，分别为19.27%/13.39%/14.42%/9.60% 。其中安川 ROE 从 2010 年至 2017 年稳步提升，由 8%上升至 19%的水平，显示公司良好的投资决策能力与盈利能力。

四大家族应收账款周转率维持稳定，安川与 ABB 营运能力强。 2017 年安川/ABB/发那科/库卡应收账款周转率分别为 27.82%/22.11%/17.31%/10.98% ，安川与 ABB 高水平的周转率体现出更强的营运能力。四大家族营收账款周转率历年基本保持稳定，除了从2014 年至 2016 年， ABB 应收账款周转率从 29%下降至 21% ，此项变动主要是由 ABB 调整业务结构，将主营精简为电网、电气、机器人及运动控制、工业自动化四个部门所致。

四大家族中发那科资产负债率显著低于同业水平。 2017 年，库卡/ABB/安川/发那科的资产负债率分别为 67.18%/64.52%/46.62%/14.44% ，发那科资产负债率显著低于行业平均水平，这得益于发那科充足的自有资金与稳定的现金流。