国君固收 | 远离雷区的优质民企都有哪些特征？( 八 )_来源：国泰君安证券研究民企信用风险让

我们筛选出的好民企中，大多都能够根据房市政策的变化和房地产周期的起伏而及时调整战略，踩稳节奏。

住宅地产中的龙湖集团一直是“逆市拿地，低谷赚钱”，集团在2011年和2016年房市调控政策趋严，房地产市场低迷的情况下，逆周期低成本拿地，2011年和2012年通过招拍挂共拿地超1100万平方米，拿地成本仅约300亿元，截止2017年龙湖集团所有土地储备的平均成本只有4039元/平米，龙湖集团的逆市操作导致其业绩逆周期上行，2017年仅前4个月就已经达到全年销售目标的全年销售目标的54.6%。

世茂股份是世茂集团旗下经营商业地产的上市公司，目前其主要业务为房地产的开发与销售、商业物业管理和经营等。世茂股份致力于商业地产的专业化销售和经营，现已成为国内商业地产的龙头企业。从2000年至今，可以将世茂集团的发展历程分为四个阶段，在每个阶段集团都根据宏观和政策的导向和市场动态适时地对自身战略进行调整优化。

2. 高质量以及充足的土地储备

我们筛选出的好民企中，房地产企业的土地储备都很充足，且大部分土储都分布在全国各地的一二线城市，其在一二线城市的土地储备基本都达到了90%以上。在当前城市群时代，房企也在积极参与从核心城市向外辐射经济圈的建设，从其土地储备布局中也可以看出。