德银日本首席经济学家解惑：什么是“日本化”？( 三 )
（日本银行不良贷款余额和不良贷款率稳中有降，来源：德银）
日本已经战胜了通缩，但并不意味着通胀
虽然日本政府并没有官方宣布已经战胜通缩，但德银通过统计CPI项目中物价持续下降的商品占总品类的比例发现：自2015年以来，价格持续下降商品的比例已经达到了一个相对较低的稳定值。这意味着日本央行大动干戈的货币宽松政策起到了效果。
（日本通缩商品比例，来源：德银）
但一个潜在的问题是，即使是把目前通缩的商品全部去除，也仅仅只能为CPI贡献0.5%，距离日本央行2%的通胀目标还有一段距离。
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