【政策分析】1905丨坚守底线思维维护经济金融稳定(17)_

5月末的货币政策会议 (MPM) 上，日本央行更新了对日本经济活动和物价的预测，并发布在2019年4月的《经济活动和物价展望》(Outlookfor Economic Activity and Prices, 下称“展望报告”) 中。此外，为了更明确地表达继续实施强有力货币宽松的政策立场，央行决定采取一些额外的货币政策措施。

1. 日本经济活动现状

伴随着全球经济减速，日本出口和生产活动近来略显疲态（图5）。今年以来出口减少，主要是对中国出口的资本品 (capital goods) 和IT相关产品，这导致制造业部门生产活动的疲软和企业信心的恶化。

然而，到目前为止，海外经济疲软似乎并未明显蔓延至国内需求。企业固定投资继续维持增加的趋势，企业利润总体上保持在良好水平（图6）。根据日本央行3月短观报告（对日本企业的短期经济调查），企业固定投资计划在2019财年表现出相对较高的增长，超过过去的平均水平。在就业和收入状况稳步改善的背景下，私人消费也在温和增长。

与此同时，虽在去年下半年因接连发生的自然灾害影响曾短暂下降，外国游客需求现已明显回升。因此，尽管在出口和生产活动方面略显疲态，日本的企业和家庭部门从收入到支出的良性循环仍得以维系。在此基础上，央行判断日本经济仍处于温和扩张的趋势。