同业冲击波：流动性分化何时休债券结构化发行会否终结？( 八 )_如果说银行同业2014年是套利工具

虽然尚不清楚这些质押品的质押率等细节，但由于中小银行是同业存单的发行主力，中小银行有望直接从央行获取较低成本资金。如上分析，同业传导链条较长，中小银行负债成本较高，也是导致其在资产端业务激进的原因。

中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明认为，目前市场上中小银行的流动性变得有些困难，主要还是信任问题和信心问题。首先是量的问题，6月，近1.7万亿同业存单到期，二是该方式要求中小银行可使用合格债券、同业存单、票据等作为质押品，向人民银行申请流动性支持，那么具体的分配措施如何，公平性如何保证，是按照申请银行的存款规模分配，还是信用评级进行分配，这些还需进一步细化。

可以说，央行为呵护流动性出招频频。6月中旬，央行在公开市场已进行大手笔投放。6月12日、13日、14日，央行分别在公开市场展开了200亿元、1000亿元、1000亿元的28天逆回购操作，而此前央行已暂停了近5个月的28天逆回购操作。

6月10日，央行对锦州银行等中小银行发行同业存单提供民营企业债券融资支持工具提供信用增进，以支持中小银行发行同业存单。这是央行首次以民营企业债券融资支持工具支持银行发行同业存单。