“控制权”转让乍热的秘密：纾困第二季国资角色悄然转变( 五 )_“控制权”转让乍热的秘密：纾困第二季

为什么在各地纾困如火如荼的情况下，控制权变更仍然比较火？

“很多上市公司并不符合纾困条件，有些问题纾困基金难以解决。此外，由于国资比较慎重且审批环节较多，即使符合了，也会因为审批时间较长而流产。”上述投行人士表示，受纾困基金落地周期影响，不少大股东不得不自谋出路。

其认为，为了公司发展，将控制权转让给实力股东，管理团队仍对公司继续管理，这种合作也是个趋势。

“资本+产业”模式浮水

在控制权转让中，得益的一般是控股股东。因为受让方直接把资金给了大股东，而非上市公司。从去年11月，各地设立纾困基金为大股东解困的同时，一些国资也把目光放在上市公司自身的发展上。

“去年四季度，为大股东纾困是主旋律。”近日，广东某国资创投人士表示，参与的方式包括定增、引入战投等，“随着纾困政策的出台以及市场环境的变化，主旋律发生了变化，已经变为如何提升上市公司的发展。因此，有些基金定位已不再是纾困，而是与上市公司同舟共济。”

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