【晨观方正】油气常青树——埃克森美孚的合并与成长战略解析( 十 )_来源：方正证券（维权）研究提示今天是

投资建议：

预计2019/2020/2021 年公司归母净利润分别为4.10/5.23/6.68 亿元，同比增速在40.36%/27.50%/27.74%，对应EPS 为2.26/2.88/3.68 元/股，对应P/E 为21.37/16.76/13.12，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：（1）终端消费波动的风险；（2）公司存货较高的风险；（3）新品牌发展不及预期的风险。

机械丨吕娟

天准科技(688003)：立足“AI+工业”定位，持续开拓发展边界

报告结论：天准科技围绕机器视觉核心技术持续强化研发，立足“AI+工业”的企业定位，为下游不同行业提供智能制造解决方案。公司目前在消费电子领域已取得客户和收入的较大成就，后续公司机器视觉技术在其他工业领域的不断拓展将为公司打开持续的成长空间。综合应用PE、PS和PEG三种相对估值方法，我们判断公司合理市值区间为（42.04，53.19）亿元，发行定价区间（21.71，27.47）元。

立足工业机器视觉大市场，公司具备持续高成长空间。公司优势领域机器视觉在工业领域应用广泛，全球市场空间超80亿美金，国内市场也处于快速增长阶段。国内机器视觉行业当前整体呈现“大行业，小公司”格局，规模企业数量有限，行业集中度较低。公司技术实力在国内处于领先地位，有望依靠技术优势快速抢占较大市场份额。