【方正通信】数据港深度报告：被低估的高成长IDC资产——外资视角看数据港投资价值(11)

2019-09-12

海外IDC资产REITs化，现金流稳定且派息比例较高。因为IDC企业普遍采用重资产模式，需要大量资金自建或并购数据中心，REITs（房地产信托投资基金）模式可以有效改善资产流动性、提升对外持续融资能力，同时REITs模式可以享受税收优惠（国外部分地区的税收优惠信息详见下表）。鉴于税收优惠等原因，海外IDC上市企业大多进行较高比例的派息，参考EQUINIX的派息数据，其季度派息占当期息税前利润的占比基本上在70%到90%区间内浮动。此外，由于类商业地产的业务模式，IDC企业的经营现金流通常非常稳健，随着机柜规模的不断扩大，现金流的总量亦随之上涨。以EQUINIX为例，自2009年以来，近十年EQUINIX的经营性现金流由3.55亿美元增长5.11倍至18.15亿美元，年均复合增速达21%。综上，IDC企业基本面的稳健增长是此类资产受机构投资者欢迎的重要因素之一。

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