【方正通信】数据港深度报告：被低估的高成长IDC资产——外资视角看数据港投资价值(28)_来源：方正证券（维权）研究-摘要-1.海

PUE处于同行业较低水平，反映公司较强的设计和运维能力。公司数据中心平均PUE在同行业处于较低水平，2018年公司已运营的数据中心平均PUE为1.4，低于全国在用大型数据中心的平均PUE值（1.54）以及发达国家数据中心平均PUE（1.5），张北数据中心平均PUE低至1.18。较低的PUE水平反映了公司较强的设计和运维能力，是公司核心竞争力的体现。2018年公司IDC服务业毛利率为37.24%，高于世纪互联、万国数据等公司IDC相关业务毛利率。

国资背景&高管控股，公司具备融资优势和充足发展动力。公司第一大股东为市北高新集团，隶属于上海市静安区国资委。同时，公司高管通过上海钥信间接持有上市公司股份。我们认为，作为国资背景的上市公司，数据港经营规范，在融资成本及融资方式等方面有望具备一定优势。同时，高管持有上市公司股份，公司亦有充足的发展动力。

4.2 阿里合作夯实长期增长基础，新增机柜落地加速业绩增长

根据公司公告，和阿里签署的具有法律效力的合作备忘录主要包括：数据中心项目合作合同期限为10年；针对合同的单价、数量、计费周期、计费进度、保底结算收入计算办法等所有关键合同结算要素进行了约定。鉴于阿里合作协议长达十年，以及公司在技术、资金成本方面的优势，我们认为公司和阿里的合作为IDC业务的发展提供了充足的“确定性”。