负收益率国债狂飙，世界离经济危机有多远？(15)

2019-09-14

在现实的货币经济中，弗里德曼否定了负利率的存在。

为什么利率不可能为负？

当利率逐渐下降时，价格机制就会发挥作用，信贷需求扩大；当利率下降到接近零时，信贷需求会大幅度增加，从而推动利率上涨，经济走向景气。这是最基本的供求定律。

如今，利率为什么跌入负数？是不是市场失灵？价格机制失效？

我们可以推演一下：长期负利率会导致什么结果？

负利率，意味着放贷方的损失，这一损失的直接承担者便是商业银行。

据英国经济分析机构凯投宏观的预测，在欧洲目前实行负利率的四个经济体（瑞士、丹麦、瑞典和欧元区）中，负利率实际每年给该地区银行的新增成本约为45亿美元，其中利率最低的瑞士银行业承压最明显。

负利率直接造成银行盈利水平下降。以欧洲为例，2015年第四季度欧洲大型银行的财报显示，15家大银行中亏损的有6家，利润下降的有9家，而2016年以来这些银行的股价悉数下跌，跌幅远大于同期欧洲主要股指的跌幅。

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