【天风地产】销售竣工略有恢复，开工投资累计下行，看好四季度地产股 ——8月房地产统计数据点评( 八 )_来源：天诚地产会事件：统计局发布19年

但近期融资政策边际松动，后续土地市场或随之继续边际好转，但结构性分化或将持续，1）三四线城市成交同比下滑明显，开发商对后市悲观，拿地热情不足；2）一二线城市上半年地价较高，影响部分主流房企拿地积极性，随土地市场普遍降温，一二线成交建面或有修复。土地市场分化或加剧。

但总体而言，由于体量上仍然为三四线城市为主导，我们认为上半年拿地萎靡可能会部分影响到下半年及明年的开工和投资，年初到现在一季度大幅的拿地下降，意味着四季度以后的开工和投资可能会受到一定的影响。

5. 8月或为资金底，国内贷款、销售回款有所放缓

1-8月份，房地产开发企业到位资金113724亿元，同比增长6.6%，增速比1-7月份下降0.4个PCT，8月单月到位资金13924亿元，同比增长4.1%，比上月下滑1.7个PCT。其中，1-8月国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款分别累计同比增长9.8%、3.1%、8.3%、11.8%，增速环比1-7月变动0.3、0.3、-3、1个PCT，8月单月房地产开发资金来源中国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款分别同比增长11.9%、4.9%、-0.8%、15.5%，环比变动-4.9pct、12.3pct、-13.6pct、3.2pct。8月为融资政策最紧张的时候，伴随8月底的降准及LPR调整，以及对合规性融资的边际放松，预计后续优质房企有望大幅受益。