【天风地产】销售竣工略有恢复，开工投资累计下行，看好四季度地产股 ——8月房地产统计数据点评( 四 )_来源：天诚地产会事件：统计局发布19年

风险提示：销售不及预期，政策变化超预期

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统计局发布19年1-8月房地产行业数据，1-8月份，投资同比名义增长10.5%，增速较1-7月回落0.1个PCT；1-8月销售面积同比-0.6%，比1-7月的-1.3%收窄了0.7个PCT；1-6月商品房销售额同比增加6.7%。

1. 销售增速韧性十足，低基数下四季度有望稳中有升

1-8月全国商品房销售面积101849万平米，同比-0.6%，降幅较1-7月收窄0.7个PCT，单月商品房销售面积增速4.7%，环比增加3.5个PCT。商品房销售额95373亿元，同比增长6.7%，增速较 1-7月的6.2%提升了0.5个PCT，同比去年同期销售额增速的14.5%下跌7.8个PCT。

8月单月销售面积增速环比提升，累计增速继续增长，随步入低基数区间，四季度销售增速有望稳中有升：1-8月销售面积同比下降0.6%，环比1-7月的-1.3%收窄0.7个PCT，单月同比增速4.7%，环比7月增加3.5个PCT，单月销售增速在去年5-7月的高基数效应下，8月逐步回升，而去年7月为全年单月增速最高（达到9.9%），之后基数逐渐走低，我们认为：1）二季度地产销售面积、金额增速均有放缓，主要由于去年同期基数较高；2）去年7、8月为18全年单月增速最高，但今年7、8月销售额增速分别达到9.8%、10.1%，尤其从8月多地二线城市首套贷款利率有所上调之后，表现出一定韧性；3）18年4季度，单月销售额增速分别为6.7%、6.3%、8.8%，基数相对较低，而今年四季度在融资紧张的情况下，房企有动力加快去化，因此预计四季度销售增速有望保持稳中有升。