【投基方法论】宝盈基金高宇：债券更需长期持有( 四 )_：【投基方法论】宝盈基金高宇：债券更

我倾向于下一阶段，用持有的心态去看待利率债，同样继续用持有的心态去看待信用债资产，相信这轮债券牛市会走得比以前长，但投资者的短期获利预期要降低，获利周期要拉长，这一点非常重要。

孙超：如何看待当前信用风险出清状况？如何防范黑天鹅？有哪些经验可以分享？当前更看好哪一类券种？龙头民企信用债是否依旧看好？

高宇：

信用风险并不是2019年的特例，一个经济体，无论其经济周期处于什么位置，信用违约事件总是持续存在。所以，我一直不认为有所谓的信用出清状况，信用风险不可能在某一年出清，也不可能在某一年消失，这违背基本的经济周期和企业生命周期规律。

黑天鹅主要是指不可控、不可预测的风险，我认为当下主要是由信息不对称或一些行业政策波动较大造成的，只能更多遵循谨慎性原则，技术上没有特别好的聚焦点。

信用风险的管理，更多要从行业周期入手，尊重规律，尊重常识，常识听起来很容易但实际内涵非常深刻。任何经济周期中，但凡异常于行业周期特点的企业，一定有过人之处，反之则一定有非常大的潜在风险，所以具体公司风险识别，需要放在行业周期中去理解，需要一定的行业知识和观察经验。

【投基方法论】宝盈基金高宇：债券更需长期持有( 四 )