【投基方法论】宝盈基金高宇：债券更需长期持有( 五 )_：【投基方法论】宝盈基金高宇：债券更

我一直不以民企、国企的区别来决定投资与否，这个分类在过去几年的违约中早已经被证实无效，不能保证投资者的安全。从行业周期角度看，我相对更关注发达地区的城投债，以及总体债务率过去几年相对稳定、产业结构合理的城投债，同时对行业周期景气度持续性较好的产业关注较多。至于是否是龙头民企，不如从行业周期去理解更好，如果行业已经进入下行周期，即使没有违约风险，行业龙头公司的债券也有估值压力。

孙超：公募基金是普通投资者最容易上手投资的品种，普通投资者如何选择一只适合自己的债券基金？

高宇：

我一直建议投资者，尤其是个人客户，更多从夏普比例以及净值回撤的角度来选择基金产品。通俗点说就是长期年化业绩较稳定，且年化回报率符合基金投资范围的指数规律。举例来说，假设中国债券市场整体长期能够提供的年化回报为5%，那么投资者就应该选择开放式基金的长期年化回报率在5%以上的纯债型产品。

债券基金其实分为短债纯债、开放式纯债、定期开放纯债、转债基金、一级债基和二级债基，从组合波动率来看，从短债到二级债基的波动率是逐步增加的，其年化回报率要求也增加。