中国财险（02328）：息差远高其他金融机构盈利即将迎来向上拐点( 四 )

2019-09-20

预测公司2019-2021年净利润分别为232亿元、257亿元、310亿元，对应EPS分别为1.04元、1.16元和1.39元。按最新收盘价计算，中国财险对应2019年PE估值为8.1倍，对应2019年PB估值为1.1倍，估值水平均处于近年来较低位置，且公司可长期保持12%以上ROE，盈利稳定性强于寿险公司，具有较强的投资吸引力。随着商车费改的持续推进，财险行业集中度将进一步提升，利好龙头险企，我们预计2019年PB估值的合理水平为1.4-1.6倍，对应合理估值11.4-13.1港元。

1.2 投资建议

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