任泽平解读920央行LPR二次降息：仍有不小的降息空间(12)
拿掉猪以后都是通缩：瘟疫及环保因素导致猪肉价格高涨，超级猪周期带动CPI保持高位，但核心CPI和非食品CPI下行；PPI连续两个月为负，通缩加剧，实际利率上升，企业利润承压，需降息对冲。8月CPI同比上涨2.8%，与上月持平，但高于预期0.2个百分点。其中，8月猪肉环比上涨23.1%，仍是CPI保持高位的主要推手。非食品方面，非食品价格同比上涨1.1%，增速较上月回落0.2个百分点，连续5个月回落。PPI受内外需不振影响，连续两个月为负，下降幅度扩大，通缩加剧，实际利率上升。8月PPI同比下降0.8%，降幅较上月扩大0.5个百分点。PPI的大幅下降将会显著推升企业实际利率水平，增加实体企业的融资成本和债务风险。
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