【深度】水泥或鼠标：小微信贷的两大模式及其样本(23)_

上述测算未考虑竞争加剧可能导致小微业务收益率下降的可能。由于大中型银行以及新兴民营银行加入竞争，可能会导致小微业务的收益率比其他类型贷款的收益率下降更快。假设竞争加剧导致小微业务收益率比当前下降50/100bps两种情形：

五、不同模式样本的横向比较

最后，我们将上述几家样本银行及其相似的银行的ROE杜邦分解表罗列在一起。其中，微众银行、新网银行有较大比例的个人消费贷，但征信方法和线上个人经营贷类似；张家港行、苏农银行有一定比例的中型企业客户，也有较好的小微业务。因此，横向比较仅供参考，并不是暗示应当完全参照某一模式。同时，我们将上市银行合计值作为行业的代表，用于对照。

从2018年ROE分解来看，大部分能够看出来小微、零售业务的特征，即“高收益、高成本、高风险”，资产收益率高是普遍特征，负债成本率则大多高于行业。中间业务收入大部分低于行业，但三家互联网银行则明显超过行业，来自联合贷款、信贷资产证券化等业务，说明这种大数据征集技术可以有效对外输出，在本行无加杠杆空间的情况下，进一步服务客户、获取回报。费用显著超过行业，传统人海战术需要消耗费用，互联网银行的技术和数据投入同样消耗费用。而最受人关注资产质量方面，大部分样本银行的资产减值损失仅略高于行业，说明风控效果较好。但台州银行、泰隆银行的资产质量好于行业。当然，资产质量光用一年的资产减值数据可能说服力不足，我们可持续观察。