【深度】水泥或鼠标：小微信贷的两大模式及其样本(21)_

（1）收益率：考虑到数据披露口径问题，我们假设所有的个人经营性贷款是常熟银行竞争力最强的产品，其收益率按经验能达到9%左右，这样今年上半年其他贷款的收益率大约在5.8%左右，说明这个假设还是比较合理的。受竞争加剧影响，小微贷款收益率可能会下行，我们后面会对这一假设进行敏感性测试；

（2）业务成本：发放小微贷款的业务成本应该比其他业务高一些，但这样不方便测算，我们换个思路。我们观察到常熟银行近几年加大小微业务投入，但成本收入比并没有明显上升，说明小微条线的成本收入比与其他条线基本一致，我们假设其成本收入比为全行整体水平，即37%左右，这样小微贷款的业务成本就是9%*37%=3.3%，而其他贷款的业务成本仅有2.1%；

（3）资金成本：我们假设小微贷款跟其他贷款业务资金成本一样，并进一步假设其为整体融资成本，即2.4%；

（4）风险成本：目前全行不良贷款率大约1%左右，假设小微贷款的不良贷款率也是1%。我们观察其他类似小微贷款做得比较多的银行，比如台州银行、泰隆银行等，其资产减值损失/贷款大致不到1%，说明这个假设是比较谨慎的。也就是说，通过加大人力和技术投入、以业务成本置换风险成本，至少可以将小微贷款的风险控制到跟其他贷款一样好（优异者甚至更好）。