政策空间充分——实体经济观察2019年第37期（海通宏观于博、陈兴）( 五 )_来源：姜超宏观债券研究政策空间充分—

有色：上周LME铜、铝价格均降，铜、铝库存双双下滑。上周基本金属价格普遍回落。美联储降息后美元指数不降反升，对金属价格带来一定的压力，乌干达政府准备为重启处于闲置状态的基伦贝铜矿山进行投资招标，上周铜价均值回落。旺季需求逐步恢复，但力度较为有限，国内电解铝库存降幅也有所趋缓，但国庆假期临近，限产政策频出，将对铝价有所支撑。

大宗商品：上周原油价格上涨，CRB指数上行，美元指数微升。上周原油价格前高后低，均值有所上行。沙特国家石油公司设施遇袭，原油产量短期受影响较大，但沙特阿美首席执行长表示，产能将在9月底以前恢复到危机前的水平。上周CRB指数均值上行。美联储再度下调联邦基金目标利率25BP，但委员们对未来降息路径仍存分歧，上周美元指数微升。

交通运输：8月货运量增速回落，港口货物吞吐量增速小幅上行。8月货运量同比增速降至5.4%，与工业增加值增速走势一致，其中公路和铁路货运量增速分别降至5.6%和6.9%，铁路增速仍快于公路。8月全国主要港口货物吞吐量增速小幅升至6.6%，部分受到去年同期基数抬升影响。上周集散运表现不佳，BDI、CCFI指数均降。而上周公路物流运价指数微升。